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联通10月数据强于预期

发布时间:2020-02-03 07:26:26 阅读: 来源:清水模板厂家

中国联通日前公布10月运营数据,10月G网新增用户959万户,略高于上月水平(905万户)和我们预期数(85万90万);C网新增用户262万户,高于上月(253万)和我们预期数(20万25万);中国移 动10月新增用户3903万户,略高于9月水平(387万户)。良好的基本面对股价形成支持,因此我们维持联通A股“买入”评级。

我们的看法:第一,总体而言,中国联通G网和中国移 动的G网用户依旧保持着稳步增长的态势。整个电信行业的运营趋势基本符合甚至略好于我们的预期。第二,中国联通的C网用户增长有趋于稳定的迹象。对于转型期的C网来说,最好的结果是,C网用户月净增数下降到一定水平后趋于稳定,表明在新的营销模式下用户发展重归正规,最坏的结果是,C网用户月净增数持续下滑,甚至是负。目前联通的C网,正处于中间阶段。

10月的新增用户数高于9月,是一个较好的迹象,有利于支持前一种情况,我们也乐于看到这种情况。这也意味着,目前关于联通基本面的负面因素在进一步减少。

当然,从谨慎的角度看,还应该再观察两个月的数据。关于电信重组和公司股改情况:第一,近期,坊间关于电信重组的传闻不多,消息面相对平静。第二,主管部门提出,中央大型企业要加快股改进程。中国联通也参加了相关的会议。目前而言,公司的股改比重组要更值得期待。我们预期11月C、G两网新增用户将分别达到20万25万和90万95万。我们认为,目前联通A股估值有吸引力,维持“买入”评级。

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