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中信环保紧握一条投资主线

发布时间:2021-01-22 09:56:24 阅读: 来源:清水模板厂家

政策动态:从PM2.5到水资源。2012年度减排目标全面完成,2013年空气问题突出显现,重点区域大气污染防治有望加快推进。水相关问题重视程度不断加强,水资源费征收标准出台,2015年需达最低水平;政策要求供水企业2013年底前建立水质信息公开制度,成本逐步公开透明有助提升运营水平,更利于减小水价上调阻力。土壤问题工作方向进一步明确,年内细化政策值得期待。

项目跟踪:垃圾发电景气持续,餐厨项目显著增加。1月,受同期基数较低影响,供水、污水规划及新建项目同比分别增260.0%、579.6%,水污染事件频发或加快新建、改扩建水厂进度。垃圾焚烧新项目规模5,800吨/日,尽管环比降33.3%,但保持较高规模水平,预计2013年各地焚烧项目保持活跃状态。1月餐厨新项目规模显著增加,同比增780.0%,环比增528.6%。

公司动态:大气固废项目较多,关注盛运重组进展。上市公司1月大气及固废新项目较多,围电清新成为西山发电脱硝、脱硫增容改造项目第一候选人,九龙电力(600292)获平圩发电脱硝合同。固废方面,城投控股(600649)、晋西集团联合体中标太原垃圾发电项目,桑德环境(000826)签订沂水县特许经营协议,维尔利(300190)中标长春垃圾渗滤液项目,资本运作方面,兴蓉投资(000598)公告配股发行,每10股配3股,价格5.35元/股;盛运股份(300090)重组申请获得受理,建议关注其后续进展。

本月专题:地下水污染问题日益凸显。我国地下水污染与超采问题并存,北京等8省市抽样分析显示水质~V类占比73.8%,2009年监测全国地下水降落漏斗240个。为解决地下水问题,需妥善处理处置城市污水、渗滤液、危废等污染源、完善管网等收运环节、工业企业园区集中、自来水升级改造、逐步开展地下水体修复。此外,大幅提高地下水水资源费、加大污水回用力度、再生水回灌等将是控制超采、改善地下水环境有效措施。综合考虑业务相关度及估值水平,碧水源(300070)、东江环保、兴蓉投资、桑德环境及维尔利值得重点关注。

行业风险:土地财政吃紧等因素或导致政府支付意愿或能力下降;环保项目进度慢于预期;限售股解禁风险。

投资策略:关注相对估值优势。展望未来,新型城镇化仍将是最为重要的环保投资主线,维持行业“强于大市”评级。3月将迎来“两会”,关注再生水、垃圾焚烧、危险废物、土壤修复等与提高城镇综合承载能力密切相关细分领域,空气雾霾、水污染、食品(行情专区)安全问题等两会代表提案方向,以及国家财政税收加大对节能环保支持力度预期进~步强化。目前工程设备环保公司2012~2013年P/E水平为49/32倍,上述因素有望助推板块维持活跃态势,建议继续关注具备相对估值优势、业绩确定性较高的龙净环保(600388)(行情股吧买卖点)、兴蓉投资、盛运股份及桑德环境,依然看好碧水源、东江环保的中长期投资价值。

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