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中信策略不及预期改革题材股短期遇险

发布时间:2021-01-20 09:54:51 阅读: 来源:清水模板厂家

中共中央十八届三中全会在北京闭幕,会议审议通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》。中信建投在随即发布的对于该会议公报解读时表示,此次会议的改革低于市场预期,更多的是侧重存量的分配调整。之前市场所热炒的改革题材股,短期将会面临较大的风险。

“此公报低于市场预期”,中信建投宏观分析师王洋表示,公告提的一些命题对于短期经济的增长很难有立竿见影的效果。它们更多是存量分配的调整,而这种调整会比较难。

例如市场之前预期国企私有化能够破题,而此次会议提出"必须毫不动摇巩固和发展公有制经济,坚持公有制主体地位,发挥国有经济主导作用",尽管也提出"必须毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展,激发非公有制经济活力和创造力",但是对两种经济的措施和用语是不一样的,这意味市场之前国企私有化的预期要失落了。”王洋表示。

决议提到“建设统一开放、竞争有序的市场体系,是使市场在资源配置中起决定性作用的基础”,但是同时也提到了“科学的宏观调控,有效的政府治理,是发挥社会主义市场经济体制优势的内在要求”,王洋表示,这两句话其实存在矛盾,市场配置起决定性作用,就意味着政府应该更多的退出市场,而强调政府治理就不会太多发挥市场的作用,“这显示在政府和市场之间仍难有明确的认识”。

王洋认为,由于现在的固化利益结构,想进行渐进式的改革比较难。想打破目前的平衡很不容易。因此,他认为,改革不能过多的依赖顶层设计,而要重视市场自发的改革。

另外,十八届三中全会一个重大决议就是成立深化改革领导小组。王洋认为,小组的成立意味着具体的改革方案没有在此次会议上达成共识,当然也不可能达成共识。未来会在该小组的领导之下有持续的安排。三中全会应该说仅是改革的开始,而远远不是改革方案已经告一段落,可以进入下一阶段。改革还是来日方长。

信建投策略分析师安慰表示,从三中全会的公报来看,中国的改革永远是渐进式,不存在会产生休克式改革,这样不会产生经济的崩溃。

今年8月份,市场中改革主题的兴起,包括自贸区、土改、油改等改革题材被炒作的如火如荼。

安慰认为,主力正是利用市场对于改革的预期产生了一个大幅波动。不过随着三中全会落幕,这些改革的板块长期来看看随着改革的力度加强还会活跃,不过短期可能会有一些风险。

对于年底的市场行情,安慰认为市场经历了10月份开始的调整,随后市场逐渐进入平衡期。年末由于资金成本的高企,对于估值比较高和题材成分比较重的个股,挤压是比较大的。不过一旦市场的资金有所缓解的话,市场超跌状况就会得到反弹。

“如果布局未来的市场,核心问题是仓位和方向的调整。”安慰表示,在经济还保持超预期的稳定状况下,反周期的行业,包括家电、汽车、甚至是保险(放心保)(放心保)、券商都具有仓位置换的价值。

另外,今年一直没有表现的滞后股,包括白酒、服装、纺织商贸,很有可能会在反弹中得到资金的关照。

展望2014年,安慰认为由于供需短期平衡,将慢慢出现周期产品的增加。如果说2013年主要做的是风格的偏离,2014将做均衡配置下的偏离。2014年成长股中主要精选成长股受惠于改革、能满足消费者需求的行业。周期股中倾向于下游和中游的的行业。

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